Det fanns en tid då gemene man inte ägde aktier eller andra värdepapper. Att spekulera på börsen var något som de övre samhällsklasserna ägnade sig åt och i övrigt var det banker och finansinstitut som tillsammans med staten och de stora fackföreningarna och folkrörelserna som ägde företagen som var listade på börsen. Den tiden är nu förbi.
Det var under 80-talet som börsen blev något av ett folknöje. Det svenska 80-talet började i ett borgerligt styrt socialdemokratiskt paradis och slutade i ett socialdemokratiskt styrt finansiellt kaos. Det som hände däremellan var att penningmarknaderna avreglerades och detta medförde en ökad tillgång på krediter som ledde till en börs som steg snabbt och detta ledde till folkfest och detta ledde, förstås, till en börskrasch som sedan följdes av en härdsmälta som inkluderade en bankakut, många konkurser och hundratusentals förlorade jobb.
90-talet som började i kris förbyttes snart i glädje och vid slutet av 90-talet hade en ny bubbla blåsts upp. Denna bubbla sprack runt millennieskiftet. Den kallades för IT-bubblan.
Skam den som ger sig. Under 00-talet blåstes ännu en bubbla upp och den exploderade över hela världen under hösten 2008 men den pyste bara lite i Sverige för trots att minnet ofta är kort så mindes man här de tidigare krascherna och hade nu förberett sig lite.
Det är så det är med marknaderna. De går upp och de går ned. Men faktum är att trots de med slavisk regelbundenhet återkommande kriserna så växer värdet på börserna över lång tid nästan alltid. Alltid faktiskt om man räknar in väldigt många noterade värdepapper. Vi har trots allt blivit rikare under de senaste 50 åren oavsett vad de gamla säger om att det var bättre förr.
Investera på börsen
Idag är världens börser sammankopplade på ett helt annat sätt än vad de var tidigare. Du kan genom din lokala bank investera i nästan vad som helst och nästan var som helst. Det finns ingen hejd på kreativiteten hos de som konstruerar finansiella instrument. Detta är något som vi ska återkomma till för häri ligger en stor fara.
Om du har ett stort intresse för börsen så kan det mycket väl vara så att du redan har köpt lite aktier och att du också börjat handla med dessa aktier. Du köper och säljer. Ibland gör du vinster och ibland gör du förluster men över tiden går det kanske bra och din portfölj växer. Ditt självförtroende växer och du vill kanske sätta in än mer pengar och du gör det också. Portföljen fortsätter att växa över tiden även om du har en del dåliga affärer med i baggaget.
Ränta
När vi diskuterar värdepapper måste vi diskutera risker och vi måste också diskutera räntan. Ränta och risk är nämligen två väldigt viktiga faktorer för hur marknaden för värdepapper fungerar. Räntan är priset på pengar. Ränta är vad du betalar för att få tillgång till pengar. Räntan sätts i Sverige av Riskbanken som den ränta som bankerna får betala för att låna pengar av Riksbanken. Riksbanken lånar i sin tur också upp pengar av företag, banker och privatpersoner i Sverige. Dessa lån kallas för statsobligationer, eller statsskuldväxlar. Man kan förstås argumentera i att Konungariket Sverige inte är en helt säker betalare och att dessa obligationer också innehåller en risk och visst är det så men denna risk är jämfört med nästan alla andra risker väldigt låg. Det ska mycket till för att företaget Sverige AB ska gå i konkurs. Det är därför som så många människor betraktar obligationer som i stort sett riskfria.
Vad har nu obligationerna att göra med din portfölj? Du är på börsen och inte på marknaden för obligationer. Jo, det är det som är grejen. Om du investerar på börsen så måste det för att betraktas som en affär värd namnet ge en avkastning som är högre än den du kan få genom att låna ut pengar till staten – vilket är vad du gör om du köper en obligation. Det finns ingen vits med att ta risker om du utan risker kan få samma resultat.
Så först och främst är inte ett positivt resultat på börsen positivt bara för att du går plus, nej du måste gå mer plus än vad du kan få för en obligation. Din portfölj på den mer riskfyllda börsen måste ge bättre avkastning än vad som är fallet på den riskfria obligationsmarknaden. Här växer en intressant möjlighet fram.
Räntan på lån lägre än tillväxten i din portfölj
Låt oss säga att du har en högre tillväxt på din börsportfölj än vad räntan på en obligation är. Då är det värt risken för dig att du investerar på börsen istället för i riskfria obligationer. Men bankernas ränta då? Jo bankernas ränta ligger ofta något högre än vad obligationsräntan ligger. Det är så bankerna tjänar sina pengar – på räntemarginalen.
Men låt oss nu säga att du över tiden har en bättre tillväxt på din börsportfälj än vad bankerna tar i ränta. Säg att du kan låna pengar från en bank för fem procent samtidigt som du har haft en tillväxt i din börsportfölj på sju procent per år under de senaste fem åren. Där har vi ett gap på två procent.
Det är här möjligheten infinner sig. Du kan nu låna pengar till fem procents ränta och sedan investera dem på börsen och få sju procents avkastning. Efter att du betalar dina räntor har du alltså två procent över. Du har hittat en pengamaskin. Helt otroligt att ingen tänkt på detta förut. Här är det bara att låna pengar och sätta dem på börsen och sedan säga tack för kaffet.
Nu är det dock så att du kanske trots allt inte var den förste som tänkt på detta. Att låna för att investera på marknaderna är inget nytt och det är tyvärr sådana investeringar som skapat de värsta finansiella härdsmältor som världen någonsin skådat.
Kriserna
Problemet med din strålande idé är att ingenting varar för evigt och desto högre du klättrat desto hårdare faller du. Eller marknaden som helhet.
Saken är den att när börserna klättrat under en längre tid så kan det hända, och det händer nästan alltid, att företagen blivit övervärderade. De kommer helt enkelt inte längre kunna leverera de vinster som deras värdering bygger på. De är så att säga färdiginvesterade. Deras idéer om hur de ska tjäna sina pengar har löpt sin ände och nya tankar behövs. Detta kallas för kris, förändring. När detta skede inträffar på marknaden så sjunker värdet på aktierna du äger och de kan sjunka så mycket som ett par procent på en dag eller 20 procent på ett år. Det är en hel del mer än dina två procent som du planerade att ha som marginal när du lånade pengar för att investera i aktier.
Det som också händer när företagens vinster sjunker är att de inte längre har pengar över i kassan så också de behöver kanske låna och företag som är obelånade kan ofta låna. Hur är detta betydelsefullt tänker du? Jo det är nu som det smäller till på riktigt för när företagen istället för att producera vinster behöver låna pengar så stryps tillgången på pengar och det medför i sin tur att räntan stiger – och den kan stiga kraftigt.
Det är här någonstans som krisen går över i panik. Du kanske nu sitter med en portfölj som sjunkit i värde och fortsätter att sjunka i värde samtidigt som de lån som du tog för att köpa dina aktier nu är högre än värdet på aktierna du köpte och räntan för dessa lån i sin tur är än högre. Du måste nu betala mycket mer samtidigt som du har mindre kvar.
Kassaflöde
Det är dessa återkommande kriser som gör att det finns en stor risk att hamna i otakt med pengarna och drabbas av akut kassaflödesproblematik. Detta scenario är i själva verket den absoluta definitionen av en konkurs.
Det är av de här skälen som din idé som verkade så bra med att låna till investeringar i själva verket inte är så fantastisk.
Men låna ändå
Idén om att låna för att investera är dock inte fel. I teorin fungerar den utmärkt och över tiden är den rätt. Det är bara det där med de återkommande kriserna som ställer till det för dig.
När du lånar för att investera på börsen, och det är en god idé att göra det, måste du se till att du tänker på hur du ska hantera en kris. Du kanske inte ska låna mer än vad din portfölj är värd just nu. Du ska också ta och läsa på om hur räntorna utvecklades under den förra krisen. Skulle du klara dig igenom en sådan kris och de räntor som rådde då? Detta är saker som är värda att tänka på.
Slutsatser om att låna till en börsportfölj
Det är ingen dålig idé att låna till investeringar på börsen men du bör vara noggrann med vilka finansiella instrument du investerar i samt vilken ränta som förväntas framöver.
